Человек на все рынки: из Лас-Вегаса на Уолл-стрит. Как я обыграл дилера и рынок - Эдвард О. Торп

A. Доходы, облагаемые и не облагаемые налогами:

1. Трудовые доходы, например зарплаты и гонорары.

2. Нетрудовые доходы^[273], например проценты и дивиденды.

3. Полученные прирост или убыль капитала.

4. Авторские отчисления, вознаграждения и другие облагаемые налогами поступления.

5. Не облагаемые налогами проценты, например с муниципальных облигаций.

B. Не облагаемые налогами прибыли и убытки:

1. Увеличение и уменьшение стоимости собственности, например недвижимости, произведений искусства или автомобилей.

2. Нереализованные капитальные прибыли и убытки в ценных бумагах.

C. Расходы (все «потраченные» – то есть несохраненные – деньги):

1. Бытовые расходы, потребление.

2. Подоходные налоги.

3. Подарки.

4. Любые другие заработанные, но несохраненные деньги.

В категории А перечислено то, что большинство называет доходами. С учетом вычетов и необлагаемого дохода они составляют ту сумму, с которой вы платите подоходный налог. Категория В менее осязаема, понять и оценить ее может быть труднее с психологической точки зрения. Однако она также вносит свой вклад в ваше состояние, а поскольку ее статьи не облагаются налогами или облагаются с отсрочкой, эти деньги дольше работают на вас, поэтому доходы этого рода более привлекательны. Как ни странно, в прошлом веке люди в основном сосредоточивали свое внимание на таких статьях дохода, как проценты и дивиденды. В конце XX века, когда инвесторы начали осознавать неразумность уплаты лишних налогов, нормы дивидендов, выплачиваемых компаниями, резко сократились, а курсы акций столь же резко взлетели вверх: доходность переместилась с доходов на капитальные прибыли.

К категории С относятся все траты и статьи потребления, не увеличивающие вашего состояния. Представьте себе, что в начале года ваше состояние – это мерный стакан, частично заполненный жидкостью. Баланс указывает, сколько жидкости есть в стакане. Категории А и В определяют, сколько вы доливаете в него в течение года, а категория С – сколько вы из него выливаете. Итог, А + В – С, показывает, сколько всего было налито в стакан или вылито из него за этот год. Это число называется чистой экономической прибылью, и именно его стремится максимизировать инвестор. Баланс, полученный к концу года, определяет, сколько жидкости осталось в стакане.

Из сводки можно увидеть, что облагаемый налогом доход может сильно отличаться от дохода экономического. Статистические данные по экономическим доходам отсутствуют, так как эта информация чаще всего остается неизвестной и недекларируемой. Однако, хотя различия между экономическим и облагаемым доходами могут чрезвычайно широко варьироваться от года к году и от налогоплательщика к налогоплательщику, распределение налогооблагаемых доходов по семьям нам известно. Например, каждая из пятнадцати тысяч американских семей, принесших в 2007 году больше всего подоходного налога (то есть из верхней 0,01 %), заплатила налоги с 11,5 миллиона долларов или более. Их задекларированные доходы составили 6,04 % суммарных доходов всей страны, что было на тот момент историческим рекордом. Они были равны 557 миллиардам долларов, в среднем по 37 миллионов на семью^[274].

Журнал Tax Notes сообщал, что между 1973 и 2007 годами доходы (с учетом инфляции) верхних 0,01 % американских семей увеличились в 8,58 раза, в то время как прирост доходов нижних 90 % составил около 8 долларов в год! В следующем десятилетии это неравенство стало еще большим.

Одна из основных причин того, что вершина пирамиды получает такое огромное богатство, – это сложные проценты.